渣打經濟學家解讀：人民幣再升值2%-3%也無礙中國經濟
鐘寧瑤 每日經濟新聞
作為境外人民幣升值預期的陰晴表，一年期美元對人民幣NDF昨日報收于1美元對7.7661元人民幣，行至一個多月以來的高點。交易員們認為，NDF這一表現，與央行官員近日對人民幣的表態有關。
周小川：經濟
彈性可以抗衡本幣升值
匯改將近四個月，央行也越來越勇于表明自己的態度。中國人民銀行行長周小川11月4日在清華大學演講時表示，中國經濟可以承受人民幣的進一步波動。
有媒體援引他的話說，一些經濟學家預測人民幣升值將會對出口造成巨大損失，這些想法有些過慮。
在清華大學召開的“中國經濟發展國際研討會”上，周小川沒有正面回答會上關于人民幣匯率的問題，但他表現出了相當的樂觀。他指出，我國豐富的廉價勞動力和日益壯大的私營企業賦予我國經濟彈性，可以幫助我國經受住人民幣升值和油價上漲的沖擊。
央行貨幣政策委員會委員余永定的態度更為堅定，近期他在演講時指出，應允許人民幣更廣（交易）區間、更大波動性和更多靈活性。在談到人民幣未來走向時，他明確表示，人民幣長期升值不可避免，而7月21日以來中國外匯市場人民幣對外幣極低的波動率對企業是誤導。
對此，渣打銀行駐上海經濟學家StephenGreen認為，央行官員近日的表態基本上沿襲了此前的態度，但給出了更為明顯的信號：央行支持人民幣匯率進一步靈活。StephenGreen認為，周小川行長言語背后的潛臺詞是：人民幣再升值2%-3%也不會影響到中國的宏觀經濟。
專家：升值有助于抑制順差
不過對于匯改，境內外始終存有不同的聲音。StephenGreen指出，央行在匯率改革問題上和其他部委持有相左的意見，意見的焦點集中于匯率波動對于外貿出口企業造成的負面影響。但StephenGreen認為，這些負面影響被“過分”夸大了，他認為，目前的升值幅度也許會擠壓部分企業的升值空間，但“2%的升值幅度非常小”非但不足以對出口造成很大影響，反而有利于國內出口企業將動力從出口轉向國內市場，平衡內外需求。他指出，出口企業要“國際化”必須適應匯率的波動。
事實上，匯改以來，出口貿易仍然在持續增長，貿易順差不斷拉大，今年前三季度貿易順差就達到683億。北京大學光華管理學院院長助理周春生指出，人民幣升值事實上對于出口和貿易順差增長的起到了一定的抑制因素。
中國將維持匯率決策自主權
而在國際上，人民幣升值的壓力一浪未過一浪又起。上月美國財長斯諾月訪華期間，曾有報道稱，斯諾私下向中國政府表達，美方希望在布什總統11月19日抵達北京訪問之前，中國能再度放手讓人民幣升值。同樣的言論隨著美國總統布什本月訪華日期臨近而高漲，有報道甚至稱，人民幣第二波升值在即。
北京師范大學金融研究中心主任鐘偉指出，中國即使執行更靈活的人民幣匯率制度后，也不一定可以解決中美的貿易摩擦，貿易摩擦是中國的制度本身需要調整，而不是受到其他國家的正式壓力。StephenGreen也認為，到目前為止，中國并沒有受到這些信息的影響，“政策的制定始終圍繞國內的實際需要”。
周春生認為，央行會繼續“不停止”、“漸進性”式的匯改步伐，并且進一步關注匯率機制形成的市場化。吳曉靈此前接受媒體采訪時表示，未來人民幣進一步升值是大趨勢，但市場、金融機構和企業有一個逐漸適應的過程，中間具有不確定性，因此人民幣升值將是“曲折性發展”。
（本報記者唐赟對本文亦有貢獻）
專家：擴大匯率波幅是可能舉措
人民幣一次性升值不會再次發生，這一點已成市場共識。盡管美國近期持續向人民幣施壓，但北京師范大學金融研究中心主任鐘偉昨日表示，人民幣再次出現7月21日匯率重估的可能性微乎其微，中國央行唯一最可能采取的舉措就是：增大人民幣對美元每日實際的波動幅度。
“從人民幣的走勢來看，實際波幅已經變大了。”鐘偉表示，他原來預計人民幣波動可能在年底達到0.1%的日波幅，人民幣對美元在年底突破1：8，但從目前的局勢看，央行對人民幣匯率的言論多于行動。社科院一位研究員表示，周小川表示中國經濟有能力承受人民幣進一步自由波動，至少蘊涵著一種暗示：只要不超過日波幅0.3%的上限，央行對于人民幣的升值不會進行明顯的干預。
(唐赟 每日經濟新聞)
