99精品视频一区二区_欧美日韩午夜电影网_色综合久久99_国产美女精品视频免费播放软件

首頁 | 社區 | 聊天 | 郵箱 | 建站 | 房產 | 影視 | 求職 | 游戲 | 教育 | 短信 | 直播 | 廣告
首頁 > 經貿頻道 > 特別推薦 > 正文  
英雄還是烈士:四道坎兒被顛覆 股市底在何方?
青島新聞網  2004-08-24 14:11:38 上海證券報
 

對投資者而言,夢寐以求的事就是逃頂抄底,且理論上縱然有宏觀調控,但“行政調控”是戰勝不了規律的,所以股市底部是可以研判的。


  但今年股市的諸多現象,正在顛覆股市的“底部”規律。記得有一位哲人說過,“先人一步是英雄,先人兩步成烈士”。現在的投資者似乎正面臨著做英雄還是成烈士的煎熬。


  市盈率底被顛覆


  歷史上,市場平均市盈率值是測斷大盤底部的有效工具之一。例如1996年12月25日,上證綜指見底855點,上海市場A股平均市盈率為30.36倍;1999年5月17日,上證綜指見底1047點,上海市場A股平均市盈率為29.02倍;2003年11月13日,上證綜指見底1307點,上海市場A股平均市盈率為33倍。也就是說近8年來,上海A股平均市盈率跌至30至36倍之間,都會出現一波猛烈的揚升行情。但今年股市平均市盈率卻一跌再跌,早已跌破30倍“底”線。以8月20日為例,上證綜指平均市盈率只有25.62倍,其中,滬深兩市夏新電子、安陽鋼鐵、凌鋼股份、鹽田港、酒鋼宏興、韶鋼松山、東風汽車、南鋼股份等30只股票市盈率已在10倍之內。目前香港恒生指數的市盈率是16倍,美國標普500指數的市盈率是18倍,這意味著,單從市盈率角度考察,目前的股價水平已趨于國際接軌了。


  股票均價底被顛覆


  股價上漲的過程,就是風險積聚的過程;而股價下跌的過程,就是風險釋放的過程,所以股價平均水平也是研判市場底部的有效工具之一。例如1999年5月1047點時,A股均價9.18元;2003年11月1307點時,A股均價6.66元;但8月20日,收盤1340點時,A股均價跌破6元大關為5.89元,迭創股市均價水平的新低。其中,滬深兩市股價在5元以下的占40%,跌進2元以內的1元A股已達12只。ST東海B報收于0.93港元,折算成人民幣竟然不足1元,成了名副其實的仙股。與此對應的是,兩市30元以上的高價股則大幅銳減,目前僅有蘇寧電器與貴州茅臺。其中,蘇寧電器是今年7月21日上市的新股,所以30元以上的高價股已成為“瀕危物種”了。遙想當年億安科技、用友軟件攀高百元大關,股價真是演繹了天翻地覆的變化。


  1元股家族的不斷擴容,尤其1元以下仙股的出現,是底部來臨的標志?還是結構調整進入新的序幕?


  發行價底被顛覆


  眾所周知,一級市場是行政定價,所以發行價被市場認為是行政價格防線,是坐享無風險收益的成本線。因此,也就有了新股發行必須向二級市場持股者按市值配售的發行方法。


  1992年11月氯堿化工上市跌破54元(當時面值10元)發行價,即刻涌來無數逢低搶籌者,由此帶動大盤否極泰來,展開轟轟烈烈的跨年度攻勢行情。但是今年股市出現跌破發行價的現象,卻已經見怪不怪了。截至8月17日,今年滬深股市上市新股91只,其中,濟南鋼鐵、長豐汽車、兩面針、貴繩股份、寧波東睦、博匯紙業、岳陽紙業、千金藥業、東方寶龍、新五豐、華發股份、北方創業、江蘇紡織、武漢健民、華勝天成、福建南紡、龍元建設、風帆股份、德豪潤達、盾安環境與蘇泊爾等共計21只個股跌破了發行價,占23.08%。因深市從今年6月開始才恢復新股發行,所以如果剔除深市,則滬市上市新股58只,跌破發行價的有18只,占31.03%,實為歷年罕見。


  值得一提的是,長豐汽車8月19日的收盤價為9.10元,較其14.10元的發行價跌幅已高達35.46%;而8月17日上市的蘇泊爾,開盤價就是發行價12.21元,也是迄今最高價,開新股上市之日就全線套牢一級市場投資者之先河,該股8月19日價格為10.53元。顯然,二級市場風險已傳遞至一級市場,發行價之底早已被捅破。


  凈資產底被顛覆


  每股凈資產是股價的最后防線。其理論意義是,縱然上市公司倒閉清盤,股票的財務賬面價值就是其每股凈資產。因為在會計上,凈資產是資產負債表中總資產減去全部債務后的余額。所以,海外股市雖然有幾百只仙股,但是股價跌破凈資產防線的并不多見,原因是股價跌破凈資產極易引發公司并購行為的發生。然而,今年滬深股市的凈資產值已成為馬其諾防線,被空方長驅直入。自今年6月10日ST達爾曼股價率先跌破每股凈資產至8月19日,滬深股市先后又有長春經開、沱牌曲酒、ST托普、葛洲壩、一汽四環、神馬實業、春蘭股份、江泉實業、邯鄲鋼鐵、閩東電力、魯北化工、海王生物、ST重實、天山股份、國棟建設、亞泰集團、西飛國際、草原興發等19只股票失守每股凈資產值。令人擔憂的是,這些破凈資產之股即理論上“物有超值”的股票,至今還是無力吸引投資者購買。


  股價跌破凈資產值,投資者仍然無動于衷,就意味著股票已非資產憑證,而是交易符號,交易符號是無底價的,就如歷史上荷蘭的郁金香。中國股市果真如此嗎?


  關于底部的思考


  其實,股市測頂判底的方法雖然林林種種、五花八門,但上述市盈率法、股票均價法、發行價格法、凈資產法顯然是相對科學與客觀的。根據股市相反理論,現行股市已到了冰點階段,只要中國股票仍然哪怕只有部分股票是理財工具,則終有否極泰來之時。正可謂,冬天已到,春天還會遠嗎?


  當然,上述底部研判方法的失效也可以理解為:因股市發展觀的偏差,導致股市內在機理遭到重創,從而喪失自我免疫功能與造血功能。若此,股市走出底部就需借助外力。從這個角度說,現行股市已進入投資者期盼有形之手救市的階段。因此,投資者需關注目前實際只落實了“一條”即積極擴大直接融資比例的“國九條”,會否進入全面認真落實階段。若此,股市才會“干柴遇烈火”。但愿這不會讓我們等待太久。(特約撰稿人 陳憲)

特約編輯:部落

頁面功能   】【 小字】【 】【打印】【關閉

圖片新聞
 
熱點資訊
鈴木杏熊抱周杰倫?(圖)
莫斯科舉行“豬球”比賽
爾冬升新作[早熟]片段
我請客
· "愛眼日"貝它糖登錄島城免費贈送活動
· 網上房展 中源•翡翠湖岸
· 6個月免費英語課程
· 北京交大MBA學歷學位青島班15日開課
· 鳳凰衛視《鳳凰周刊》火爆征訂中
· 國家幾大熱門職業資格認證
· 國際采購經理認證6月4日正式開課
· 直讀138年美百強名校MBA教育部認可
· 青島新聞網高薪誠聘技術和市場人員
· 留英讀碩士,你準備好了嗎?
· 五色土-開創民間抵押借貸產業
· 萬元征集 膠南文化景觀建設策劃方案
青青島短信中心
>>點擊進入短信頻道  
對方手機
您的手機
短信內容
署  名
訂閱 圖片 股票 交友 言語 自寫 靈通
[便民服務] 交通違章短信查詢
[拇指傾注] 勁爆短信交友游戲
[短信創作] "海信廣場"杯圣誕短信創作大賽
[短信訂閱] 新聞 房產 股市 社區 福彩
相關鏈接:
 
下一篇:
 
銀行打開方便之門 追查黃色網站暴利路線圖
分類· 招商· 二手· 求職· 建站· 家教· 黃頁

    更多

青島民康皮膚病研究所
權威醫院,健康的保證
無限商機,網上貿易!
最全面的產品供求信息
“傻瓜化”大頭貼軟件
可自己拍也可開店經營
奧嵐雪穴位香熏面貼膜
美白抗皺、祛斑、補水
兒童多動癥的自我康復
純中藥兒童動聰靜膠囊
專收各種舊電腦及配件
好壞均可歡迎來電聯系
多用智能防盜報警系統
一年包換、三年保修!
超低價銷售各品牌手機
三星、MOTO等名牌手機
站內檢索
 

版式檢索

舊報全文檢索

專題匯總

實用信息

 更多

- 推動中小企業級視訊應用
- 違法違規開發網上曝光
- 青島有獎征集創城主題徽標
- 5000元征集文化街標志物
- 紀念抗戰勝利有獎征文
- 報業集團保齡球館開業
- 市開發局聘房產誠信監督員
- 加息前后月供比較
- 海爾中央空調:讓家溫馨
- 招商銀行小本創富有獎征文
- “海外游子憶青島”征稿
- 2005青島主要節會
- 保險行業網上聯展
- 報業集團膠州倉庫區招商
- 中國國際小提琴比賽(青島)
 
 
主站蜘蛛池模板: 红原县| 苏尼特左旗| 肥东县| 武邑县| 溧阳市| 漠河县| 阿尔山市| 浦城县| 大理市| 蓬安县| 望都县| 吉首市| 财经| 阳谷县| 黔西县| 大兴区| 兴国县| 吴川市| 丘北县| 宝坻区| 阿拉尔市| 常熟市| 阜康市| 阿坝县| 金坛市| 康定县| 宁国市| 南皮县| 惠来县| 金湖县| 郯城县| 台湾省| 新密市| 合作市| 溧阳市| 奉化市| 怀来县| 新和县| 大邑县| 咸阳市| 五家渠市|