中國(guó)股市遭遇雪崩 清查六七千億游資是關(guān)鍵
2001.07.31 06:28:23
青島新聞網(wǎng)訊 據(jù)《中國(guó)青年報(bào)》報(bào)道
中國(guó)股市遭遇雪崩，到底是誰(shuí)惹的禍？一時(shí)間市場(chǎng)上傳言四起。著名股份制專家劉紀(jì)鵬今日指出，必須澄清幾個(gè)傳言。“此次股市大跌，從某種意義上說(shuō)是從去年底延續(xù)至今的有關(guān)中國(guó)股市的大辯論的延續(xù)。正確看待中國(guó)股市的關(guān)節(jié)點(diǎn)在于弄清一級(jí)市場(chǎng)六七千億元的游資。這是破譯中國(guó)股市種種怪現(xiàn)象的關(guān)”。
劉紀(jì)鵬認(rèn)為，現(xiàn)在股市上盛傳的國(guó)有股減持引發(fā)股市狂跌的說(shuō)法是一種片面的認(rèn)識(shí)。“因?yàn)閲?guó)有股減持并沒(méi)影響到一級(jí)、二級(jí)市場(chǎng)資金的總量。減持的國(guó)有股最終還將以各種方式流回股市。更何況現(xiàn)行的國(guó)有股減持方式是一種‘不解渴’的方案，其所涉及的主要是新上市的國(guó)有控股公司，對(duì)現(xiàn)有的1200家上市公司的國(guó)有股與法人股存量并未觸及”。
“有關(guān)股市下跌的另一個(gè)傳言是對(duì)國(guó)有股減持不贊同的投資人拋出股票以示不滿，這種看法也是不客觀的。”劉紀(jì)鵬說(shuō)，市場(chǎng)上對(duì)于國(guó)有股的減持方式可能有各種各樣的看法。但認(rèn)為投資人會(huì)聯(lián)手打壓市場(chǎng)造成股市下跌，從而使持股者蒙受損失，則是一種缺乏根據(jù)的想像。
劉紀(jì)鵬強(qiáng)調(diào)，股市在平均60倍市盈率、滬指2200點(diǎn)的高位出現(xiàn)大跌，促使人們?nèi)ネ肝鲋袊?guó)證券市場(chǎng)長(zhǎng)期存在的許多怪現(xiàn)象。如一級(jí)市場(chǎng)為何一直有六七千億元的游資在流動(dòng)？這六七千億元的游資來(lái)自哪里，其中有多少是違規(guī)資金？破解其中的真相應(yīng)該是解開中國(guó)證券市場(chǎng)奧秘的鑰匙。
劉紀(jì)鵬指出，現(xiàn)在一級(jí)市場(chǎng)發(fā)行新股，發(fā)行市盈率高的達(dá)六七十倍，低的也在30倍以上，這是市場(chǎng)不成熟的表現(xiàn)。不合理的發(fā)行價(jià)給二級(jí)市場(chǎng)造成了巨大的壓力。但奇怪的是，這些發(fā)行價(jià)奇高的股票進(jìn)入二級(jí)市場(chǎng)通常還有50％到100％的上漲空間。
這種現(xiàn)象使人們對(duì)中國(guó)證券市場(chǎng)的承受力產(chǎn)生了虛幻的想像，也使相當(dāng)多的專家百思不得其解。但其實(shí)其關(guān)鍵點(diǎn)正在于一級(jí)市場(chǎng)的供求關(guān)系嚴(yán)重失衡。令人深思的是在一級(jí)市場(chǎng)總有六七千億元的游資持幣待購(gòu)。其巨大的胃口使得中石化這類巨型航母的新股中簽率也只有0．6％左右。
“顯然一級(jí)市場(chǎng)存在嚴(yán)重問(wèn)題。”劉紀(jì)鵬說(shuō)，解決問(wèn)題的藥方，一方面是查清這六七千億元游資的來(lái)龍去脈，徹底清除違規(guī)資金。另一方面是增發(fā)新股緩解需求壓力。但后者顯然會(huì)招致二級(jí)市場(chǎng)的抱怨。因?yàn)橐患?jí)市場(chǎng)的供需失衡以及由此造成的市盈率偏高使其與二級(jí)市場(chǎng)形成一種悖論關(guān)系：增加上市公司的數(shù)量將改善一級(jí)市場(chǎng)的供求關(guān)系，將中簽率降下來(lái)，但增發(fā)新股太快會(huì)導(dǎo)致大盤下跌。
“健康的股市并不是只漲不跌的股市。”劉紀(jì)鵬強(qiáng)調(diào)，“一級(jí)市場(chǎng)的六七千億元游資是造成泡沫的直接原因之一。”上周五各大媒體刊登了央行嚴(yán)肅查處沈陽(yáng)部分商業(yè)銀行分支機(jī)構(gòu)違規(guī)承兌貼現(xiàn)資金流入股市的消息。這似乎是自1997年嚴(yán)查違規(guī)信貸資金流入股市以來(lái)第一次公開報(bào)道央行嚴(yán)查違規(guī)信貸資金流入股市。顯然有關(guān)部門正在擠壓泡沫，中國(guó)股市實(shí)現(xiàn)理性回歸的信號(hào)正在強(qiáng)化。劉紀(jì)鵬說(shuō)：“假象必須剝?nèi)ィ硇员仨毣貧w。”
