與今年以來貴州茅臺(tái)不斷上漲的股價(jià)相反，北上資金自4月份貴州茅臺(tái)股價(jià)突破800元／股后不久，就開始陸續(xù)減持貴州茅臺(tái)股份。此外，盡管多數(shù)券商仍在研報(bào)中唱多貴州茅臺(tái)，但是券商整體持有的茅臺(tái)股份也開始出現(xiàn)下降的趨勢。
“六連陰”后，茅臺(tái)股價(jià)小幅收漲
自11月22日放量大跌后，貴州茅臺(tái)股價(jià)一度連續(xù)六個(gè)交易日收陰。
今日開盤后，貴州茅臺(tái)股價(jià)延續(xù)低迷態(tài)勢，盤中跌幅最高為0．79％，不過尾盤拉升，最終報(bào)1133元／股，上漲0．35％，市值達(dá)到14233億元，較11月19日高位已蒸發(fā)1364．14億元。
▲“六連陰”后，貴州茅臺(tái)今日股價(jià)小幅收漲。Wind截圖據(jù)了解，2018年11月初，貴州茅臺(tái)也曾經(jīng)歷過一次“六連陰”，彼時(shí)其股價(jià)正經(jīng)歷一波明顯的回撤行情。如今，貴州茅臺(tái)再次走出“六連陰”，令不少投資者慌了神，更有人開始在股吧中呼吁小散們“趕緊逃，小心炸雷”。對于貴州茅臺(tái)股價(jià)的下跌，方正證券分析稱，一方面是市場整體走弱，前期漲幅較大的白馬股（醫(yī)藥、白酒龍頭等）近期均有明顯回調(diào)；另一方面，臨近年底酒企春節(jié)旺季，市場對行業(yè)基本面表現(xiàn)和明年趨勢擔(dān)憂。光大證券也提到，貴州茅臺(tái)股價(jià)近期出現(xiàn)了一定程度的調(diào)整，除了資金行為因素之外，也包括市場對于白酒行業(yè)的基本面再次心生疑慮。數(shù)據(jù)顯示，自今年第二季度起，白酒企業(yè)業(yè)績增速普遍放緩，部分酒企甚至出現(xiàn)業(yè)績下滑。此外，消息面上，備受關(guān)注的消費(fèi)稅改革也于11月29日傳出了新消息，稱消費(fèi)稅法征求意見稿有望在年底前公布。市場人士認(rèn)為，這或也對貴州茅臺(tái)股價(jià)以及整個(gè)白酒板塊產(chǎn)生了一定影響。太平洋證券指出，貴州茅臺(tái)的股價(jià)調(diào)整有限，無論未來是否提價(jià)、消費(fèi)稅是否會(huì)調(diào)整，對公司長期的價(jià)值沒有影響，此類消息只會(huì)帶來短期的擾動(dòng)。“這類利空消化之后，價(jià)值也必將回歸。”
截至11月29日收盤，貴州茅臺(tái)最新市盈率34．65倍，此前的強(qiáng)勢表現(xiàn)也帶動(dòng)五糧液、瀘州老窖、酒鬼酒等公司的估值處于歷史高位。有分析師指出，茅臺(tái)股價(jià)已經(jīng)透支了明年一年的“業(yè)績預(yù)期”。
值得注意的是，上周五不僅是茅臺(tái)，多只“核心資產(chǎn)”股票都持續(xù)下跌，成交明顯放量，那么茅臺(tái)股價(jià)回落到底是年底機(jī)構(gòu)兌現(xiàn)業(yè)績，時(shí)間窗口的巧合呢？還是開啟了長周期的下跌模式呢？對于基本面良好，具有長期投資價(jià)值的股票來說，只要基本面沒有太大變化，首先不要慌張。
股票下跌，無外乎以下幾種原因，第一是公司基本面出了問題；第二可能市場出現(xiàn)了系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)；第三可能受到消息面影響；第四可能前期漲幅過大過快；第五可能受到某些時(shí)間窗口的影響。從茅臺(tái)來說，公司基本面沒變化。整體市場上來說，系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)也沒有出現(xiàn)。消息面上，盡管市場有一些包括消費(fèi)稅調(diào)整等因素的影響，但之前已經(jīng)有所消化。技術(shù)面來看，今年茅臺(tái)累計(jì)漲幅超過110％，確實(shí)存在一定回調(diào)壓力。而從時(shí)間來分析，11月30日，大多數(shù)基金都在結(jié)算全年業(yè)績，高額收益需要落袋為安。此外，臨近年底，機(jī)構(gòu)為布局2020年開始調(diào)倉換股。同時(shí)，外資今年的擴(kuò)容已經(jīng)完成，沒有新資金進(jìn)入。應(yīng)該說，茅臺(tái)近期的調(diào)整主要是受到了這幾方面因素影響。
不是基本面問題、不是系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，那么初步可以判斷調(diào)整時(shí)間和空間會(huì)相對有限。同時(shí)，在新的投資熱點(diǎn)及板塊沒有形成的時(shí)候，機(jī)構(gòu)在白馬股上的抱團(tuán)取暖就還會(huì)持續(xù)。而外資方面，看好中國優(yōu)質(zhì)上市公司，加大對于中國資產(chǎn)的配置已經(jīng)成了不可逆轉(zhuǎn)的趨勢。
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