近期，國際金價狂飆，接連突破3300美元／盎司、3350美元／盎司的重要關口，不斷刷新歷史紀錄。高盛、摩根大通、瑞銀等多家機構上調黃金價格的預期。

截至4月18日，今年以來，以人民幣計價的現貨黃金價格累計漲幅達到26．78％，接近去年全年漲幅；COMEX黃金期貨價格年內累計上漲26．52％。

在零售端，今日周大福（01929．HK）、潮宏基（002345．SZ）、六福珠寶、周六福、周大生（002867．SZ）的首飾金價均為1028元／克，周生生（00116．HK）、老廟黃金的首飾金價為1022元／克，老鳳祥（600612．SH）的首飾金價為1023元／克。

那么，本輪金價快速上漲的核心驅動因素是什么？與此前相比，當前金價的上漲邏輯有何異同？未來金價還會快速上漲嗎？

本輪金價上漲的邏輯有何不同？

國際金價的大幅波動與美國關稅政策的“不確定性”密切相關。專家認為，美國關稅政策公布后，對美股、美債、原油期貨等均造成重創，流動性趨緊下部分機構投資者選擇高位減持黃金資產，引發國際金價短期波動加大和階段性下滑。

中信建投期貨貴金屬分析師王彥青指出，超預期的關稅政策公布后，市場各類資產進入了普跌狀態，市場流動性驟然緊張，黃金也受到波及，出現一定幅度的回調。在市場流動性穩定之后，金價就重回避險邏輯，再度回升。

王彥青認為，驅動金價上漲的核心邏輯在于，美國關稅政策正阻礙全球分工的供應鏈體系，同時破壞了以美元為中心的貨幣體系。當人們使用美元會承擔更多成本時，市場對美元的信任度及需求就會降低。考慮到黃金仍然是各國央行外匯儲備的重要組成部分，且無貨幣信用受損的擔憂，在“去美元化”的趨勢下，黃金需求將大大增加，為黃金價格帶來持續支撐。

未來黃金價格會繼續上漲嗎？

展望未來，受訪人士普遍認為，在當前地緣經濟緊張和貿易摩擦加劇的背景下，黃金中長期看漲邏輯依然存在，國際金價仍有進一步走高的可能。

東方金誠研報顯示，從中長期來看，全球貿易環境變化、宏觀經濟不確定性增加以及全球地緣局勢持續動蕩引發的避險需求、全球央行配置黃金意愿仍較強、美國仍處于降息周期等多重因素仍將支撐黃金價格重回上漲態勢。

“‘對等關稅’給國際資本市場帶來了極大的不確定性，疊加地緣政治風險居高不下等因素，市場避險需求仍在持續攀升。”中國銀行研究院研究員吳丹說，“作為傳統避險資產，黃金的長期配置價值依然穩固，看漲頭寸仍在高位，且主流資金未實質性減弱對黃金的戰略配置。”